沪深北交易所细化减持标准

沪深北交易所近期对减持制度进行了细化，旨在规范大股东及董监高的减持行为，防止违规减持，保护中小投资者的利益。

1. 规范减持行为

交易所起草制定了减持规则，严格规范大股东、董监高等主体的股份减持行为。在减持计划的时间区间上，由最多6个月调整为最多3个月，以更好地明确市场预期。此外，还强化了股份减持的信息披露监管要求。

2. 防范绕道减持

为了防止绕道减持，交易所对利用“身份”绕道、利用“交易”绕道和利用“工具”绕道作了安排。例如，要求股份过出方、过入方应当在股份过户前按规定及时披露相关事项，并在股份过户后按规定持续共同遵守大股东、董监高减持的相关规定。同时，明确股东及其一致行动人合并持股5%以上的，适用大股东减持规定。

3. 优化现金分红和减持制度安排

交易所还推动上市公司一年多次分红，要求上市公司综合考虑未分配利润、当期业绩等因素确定现金分红频次，并在具备条件的情况下增加分红频次，稳定投资者分红预期。此外，对于分红不达标的上市公司，将采取强约束措施，如实施“ST”处理。

4. 明确不得减持情形

新规明确了破发、破净或者分红不达标的判定标准。例如，破发是指在减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价低于首次公开发行时的股票发行价格。破净是指在减持计划公告前20个交易日中的任一日股票收盘价低于最近一个会计年度或者最近一期财务会计报告期末每股净资产。分红不达标则是指最近三年未进行现金分红或累计现金分红金额低于最近三年年均净利润的30%。

5. 从严做好大股东减持管理

交易所进一步明确了大股东、董监高在离婚、解散分立、解除一致行动关系，司法强制执行、股票质押等证券交易违约处置，实施赠与，以及以本公司股票为标的的衍生品交易、转融通出借、融券卖出、认购申购ETF等情形下的规则适用。同时，要求各证券账户所持股份与其转融通出借尚未归还或者约定购回式证券交易尚未购回的股份数量合并计算。

结论

这些新规的实施，标志着资本市场监管的加强，有助于维护证券市场的稳定发展，保护中小投资者的合法权益。随着新规的细化和执行标准的明确，违规减持的行为将面临更严厉的惩罚，市场信心有望得到提振。